مارس 29, 2022 In غير مصنف

التقويم المالي للشركات الناشئة Start-ups

التقويم المالي للشركات: هو مجموعة الإجراءات الكمية والنوعية، العلمية والعملية التي تستهدف الوصول إلى القيمة العادلة للشركة.

محددات عملية التقويم المالي:

يعتبر التقويم المالي صالحاً لفترة زمنية محددة من تاريخ إصداره بسبب تغير ظروف السوق وتطور الشركة الناشئة بحد ذاتها. قد يختلف الرقم المقدم في عملية التقويم من جهة إلى أخرى بحسب فرق سنوات الخبرة والإفتراضات التي بنيت عملية التقييم على أساسها. كما يعتبر التقويم المالي بحد ذاته تحدٍ كبير للشركات الناشئة وذلك لأسباب عدة:

  1. لا يوجد نظرية واحدة أو طريقة واحدة معتمدة لتقويم الشركات الناشئة.
  2. لا يمكن تقويم الشركات الناشئة بنفس طريقة تقويم الشركات أوالمشاريع التقليدية الأخرى.
  3. أصول الشركات الناشئة غالباً ما تكون أصول معنوية فقط.
  4. عدم القدرة على التنبؤ أو التأكد من قدرة الشركة الناشئة على النجاح وتحقيق الأرباح في المستقبل.
  5. قد تتغيّر أهداف الشركات الناشئة وتوجهاتها بإختلاف مراحل نمو هذه الشركات.

التقويم المالي للشركات الناشئة:

يتم تقويم الشركات الناشئة بشكل عام وفقاً لطرق عدة وبحسب المرحلة التي وصلت لها الشركة، سواءً مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات، أومرحلة ما بعد تحقيق الإيرادات، ولكل طريقة محاذير وإيجابيات:

الشركة الناشئة ما زالت في مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات:

تطبق الطرق التالية على الشركات الناشئة والتي لم تحقق الإيرادات الفعلية، أي لم تثبت نجاحها التجاري بعد وما زالت في مرحلة الفكرة أوالتطوير:

طريقة المقارنة Comparable Transactions Method:

ومن خلال هذه الطريقة يتم البحث عن صفقات إستحواذ أو تقويم سابقة، تمت لشركة ناشئة مشابهة وضمن النطاق الجغرافي للشركة الناشئة محل التقويم. ويتم مقاربة القيمة السوقية لصفقة الإستحواذ السابقة مع الشركة الناشئة محل التقويم وصولاً إلى القيمة السوقية الملائمة.

إلا أن أهم محاذير أو مساوئ هذه الطريقة هو إحتمال عدم وجود صفقات مشابهة تمت سابقاً، بالإضافة إلى إختلاف ظروف ومعايير وإعتبارات التقويم السابق.

طريقة تكلفة إنشاء البديل Cost-to-Duplicate Approach:

ومن خلال هذه الطريقة يقوم المستثمر بتقدير تكلفة إنشاء شركة ناشئة مماثلة للشركة المطروحة على الإستثمار؛ آخذاً بعين الإعتبار جهود التطوير والصعوبات والفترة اللازمة للوصول إلى المرحلة الحالية. وتعد التكلفة التقديرية المتوقعة لاحقاً هي القيمة السوقية للشركة الناشئة.

إلا أن لهذه الطريقة محاذير أيضاً، وهي أنها لا تأخذ بعين الإعتبار قيمة فكرة الشركة الناشئة بحد ذاتها، أو قيمة فريق العمل المطور للشركة ومهاراته وقدراته بشكل دقيق.

طريقة بيركوس The Berkus Method:

اعتمدت هذه الطريقة 5 معايير نوعية مؤهلة لتقييم أي إستثمار ناشئ وهي:

  1. الفكرة Sound Idea.
  2. نموذج المنتج Product Prototype .
  3. قدرات فريق العمل Quality Team .
  4. مجلس الجودة Quality Board .
  5. المبيعات المبدئية Initial Sales .

ويتم إعطاء كل عامل منها قيمة عادلة لا تتجاوز 500.000 $ لكل عامل من العوامل، وبقيمة إجمالية عظمى 2.500.000 $ لأي استثمار ناشئ بحسب هذه الطريقة، وتعد هذه الطريقة من أنجح طرق تقويم الإستثمارت الناشئة.

الشركة الناشئة  بعد بدء  تحقيق الإيرادات:

بعد نجاح الشركة الناشئة في تحقيق الإيرادات، يصبح تقويمها واضحاً وسهلاً نوعا ما، كونها أثبتت نجاح الفكرة وانطلاق المشروع.

بعد تحقيق الشركة الناشئة للإيرادات، يتم تقويمها وفقاً لطرق تقييم الشركات التقليدية والتي هي:

  • طريقة التدفق النقدي المخصوم  Discounted Cash Flow Method
  • طريقة القيمة الدفترية Book value Method
  • طريقة مضاعف الإيرادات Revenue Multiplier

جولات تمويل الشركات الناشئة:

تحتاج الشركات الناشئة وكغيرها من الشركات إلى التقويم المالي خلال مراحل تطورها وتمويل أنشطتها المختلفة، وبهدف التطوير والتشغيل والنمو والتوسع.

وبهدف الحصول على التمويل تبذل الشركات الناشئة جهوداً كبيرة لجمع رأس المال اللازم من خلال القيام بجولات تمويل Funding rounds . وتتعدد جولات تمويل الشركات الناشئة وتختلف تسمياتها بحسب المرحلة التي وصلت إليها الشركة الناشئة وهدف التمويل الذي تسعى إليه.

إلا أن غالبية جولات تمويل الشركات الناشئة تكون على الشكل التالي:

  • ما قبل التأسيس Pre-Seed: وعندها تكون الشركة الناشئة ما زالت عبارة عن فكرة ودراسة جدوى بالإضافة لخطة العمل فقط.
  • التمويل التأسيسي Seed Funding: ويمثل في العادة أول جولة تمويل رسمية لبدء العمل في تطوير وخلق منتجات المشروع.
  • جولة الإستثمار الأولى Series A: وتكون عادة بهدف التوسع ونمو الشركة، ويتم خلال هذه الجولة تقديم نموذج أعمال قابلة لتحقيق الأرباح.
  • جولة الإستثمار الثانية Series B: وتشمل تمويل الأبحاث والتطوير والتحليل والتسويق بعد نجاح الشركة الناشئة بإختراق السوق الأولي.
  • جولة الإستثمار الثالثة Series C: تشابه الجولات السابقة، إلا أنها تركز على الدخول إلى أسواق جديدة.

وبالتالي يتم تحديد القيمة السوقية للشركة الناشئة في كل مرحلة من مراحل التمويل، وذلك لتحديد نسبة التمويل المطلوب من إجمالي قيمة الشركة الناشئة.

الخلاصــــة:

  • يعد التقويم المالي للشركات الناشئة ضرورة وحاجة عند كل جولة تمويل.
  • يحتاج التقويم المالي إلى خبرة ودراية عالية بنظريات التقويم المتعددة.
  • تختلف طريقة التقويم بحسب المرحلة التي وصلت إليها الشركة الناشئة.
  • قد تختلف نتائج التقويم المالي بين الخبراء على الرغم من إتباعهم النظرية والأدوات نفسها.

مقالات قد تهمك: